Poglobljena raziskava logistične industrije: Globina industrije dobavne verige v razsutem stanju: vodilni napad v stabilnem in gladkem ciklu z naraščajočim obsegom in dobičkom

Nov 19, 2024

Model množične dobavne verige se izogne tveganju nihanja cen, dobiček panoge pa izvira predvsem iz prihodkov od storitev. Blago je temelj industrijske proizvodnje in vsakdanjega življenja, s široko paleto uporab in velikim obsegom trgovanja. Njihove cene so podvržene velikim nihanjem zaradi številnih dejavnikov.

Z razvojem industrije se je trgovanje z blagom postopoma premaknilo s tradicionalnih trgovinskih modelov na modele upravljanja dobavne verige, kar je povzročilo velika podjetja v dobavni verigi; Obseg podjetniških storitev zajema številne povezave, kot so logistika, financiranje in skladiščenje, s čimer strankam pomagajo obvladovati tveganja v celotnem procesu od nabave, zalog do prodaje, transporta in financiranja. Vir dobička podjetja se je postopoma premaknil od v glavnem zaslužka razlike v ceni med nakupom in prodajo v glavnem zaslužek dohodka od storitev z zagotavljanjem storitev prometa blaga. Splošna učinkovitost industrije je bila izboljšana, zmogljivosti za obvladovanje tveganj pa okrepljene.

Koncentracija industrije še naprej narašča, povečal pa se je tudi obseg vodilnih podjetij.

1) Industrijska koncentracija: Obstajajo številne kategorije blaga v dobavni verigi v razsutem stanju, vključno s kovinskimi minerali, energetskimi kemikalijami, kmetijstvom, gozdarstvom, živinorejo in ribištvom, po katerih je veliko povpraševanje. Zato je tudi domači trg dobavne verige zelo velik, vendar je koncentracija industrije nizka in še vedno je veliko prostora za vrhunska podjetja, da povečajo svoj tržni delež. Če pogledamo nazaj na koncentracijo trga dobavne verige v razsutem stanju v preteklosti, se je tržni delež podjetja v verigi dobave v razsutem stanju CR4 povečal z 1,21 % v letu 2016 na 4,18 % v letu 2022, kar poudarja glavni učinek in nenehno izboljšuje tržno koncentracijo.

2) Vodilne poslovne dejavnosti: China Construction&Development Corporation in Xiamen Xiangyu Bulk Commodity Management sta ohranila enakomerno rast skupnega obsega tovora, medtem ko je obseg tovora Xiamen Guomao od leta 2021 do 2023 ostal stabilen; Povprečni letni prihodek in stopnja rasti bruto dobička vsakega podjetja v dobavni verigi sta razmeroma visoka. V prvi polovici leta 2024 je obseg trgovanja z blagom China Construction and Development Corporation, Xiamen Xiangyu in Xiamen Guomao znašal 105 milijonov ton, 101 milijon ton oziroma 78 milijonov ton, pri čemer se je medletno povečal za{ {9}} %/-0,6 %/-30,9 %. Kar zadeva uspešnost, poslovni prihodki vodilnih podjetij v dobavni verigi ohranjajo hitro stopnjo rasti več kot 20 % letno od leta 2016 do 2023; Povprečna letna stopnja rasti bruto dobička je nad 9 %, dobiček pa se vztrajno povečuje.

Varovanje s terminskimi pogodbami zagotavlja stabilen dobiček ene tone v veliki dobavni verigi.

1) Nihanja cen surovin in učinki varovanja terminskih pogodb. Na delovanje podjetij v dobavni verigi velikih količin vplivajo nihanja cen, njihovo poslovanje pa lahko uporabi orodja za varovanje terminskih pogodb, da se zavaruje pred vplivom cenovnih razlik. Potem ko podjetja v dobavni verigi uporabijo metode, kot je terminsko varovanje pred tveganjem, korelacija med dobički in indeksi cen surovin oslabi, stopnja, do katere cene vplivajo na uspešnost, pa se zmanjša.

2) Storitvena veriga je bila razširjena, dobiček na enoto prostornine tovora pa lahko srednjeročno in dolgoročno narašča. Vodilna podjetja, kot so Jianfa Group, Xiamen Xiangyu in Xiamen Guomao, aktivno širijo svoje kategorije izdelkov, širijo nabavne verige navzgor in navzdol, povečujejo količino tovora, stabilizirajo vire strank in zagotavljajo stabilnost dobičkonosnosti poslovanja. Kar zadeva bruto dobiček na tono, je skupni bruto dobiček na tono surovin v razsutem stanju v Xiangyu v Xiamenu razmeroma stabilen, bruto dobiček na tono surovin iz kovine in mineralov pa se lahko v bistvu vzdržuje pri okoli 40 juanih/tono. Bruto dobiček na tono kovin in mineralnih surovin v Xiamen International Trade se je vztrajno povečeval in v 24H1 dosegel 37,4 juana/tono. Bruto dobiček na tono energetskih in kemičnih surovin je ostal stabilen in se je v 24H1 povečal na 48,9 juanov/tono, kar je preseglo prejšnje ravni.

3) Vpliv leta 2023 se je končal in strukturna prilagoditev dobička ene tone se lahko poveča. V letu 2023 je industrijska blaginja razmeroma nizka, povpraševanje po razsutem blagu na trgu se umirja, cene se močno znižujejo, poslovna aktivnost trgovcev in podjetij se zmanjšuje, promet z blagovnimi znamkami, denarnimi sredstvi itd. upočasnjevanje. Po eni strani se podjetja v dobavni verigi velikih količin soočajo s povečanim kreditnim tveganjem in višjimi zahtevami za nadzor tveganja. Po drugi strani pa so se zaradi zagotavljanja dolgoročne stabilnosti poslovanja in proaktivne koristi strankam močno znižale njihove terjatve in stopnja obračanja zalog. Poleg tega je na nekatere izpostavljenosti tveganjem, ki jih imajo ponudniki storitev dobavne verige za velike količine, vplivalo tudi znižanje cen surovin, kar je povzročilo znatno zmanjšanje dobička. Verjamemo, da bo gospodarska blaginja v prihodnosti lahko blizu dna, obstaja pa tudi veliko ugodnih politik za povečanje povpraševanja industrije. Pričakuje se, da bo trg surovin uvedel ciklično prelomnico. Hkrati podjetja v dobavni verigi za velike količine dejavno zožujejo svojo izpostavljenost tveganju, prilagajajo strukturo blaga, povečujejo zahteve za nadzor tveganja in strogo nadzorujejo kreditna tveganja. Zaradi kombinacije več dejavnikov se pričakuje, da se bo bruto dobiček na tono blaga podjetja ponovno povečal.

Dobiček je dosegel nizko vrednost, visoke dividende pa naj bi prinesle višjo vrednost naložbe. Poslovni prihodki podjetij v dobavni verigi v dobavni verigi so se v letu 2023 medletno znatno zmanjšali in v prvi polovici leta 2024 bo še vedno medletni upad; Toda medletna stopnja rasti poslovnega bruto dobička je spet pozitivna in pričakuje se, da bo uspešnost dosegla dno.

V primerjavi s prejšnjim položajem bruto dobička ene tone podjetij v dobavni verigi je bruto dobiček ene tone glavnih vrst tovora družbe Xiamen Xiangyu stabilen, bruto dobiček ene tone glavnih vrst tovora družbe Xiamen Guomao pa se je znatno povečal ali ponovno povečal. Skupni dobiček enote je razmeroma stabilen in pričakovana je okrevanje uspešnosti.

Z vidika vrednotenja in dividend trenutna raven vrednotenja podjetij v veliki dobavni verigi ni visoka, zgodovinski percentili vrednotenja PE in PB pa sta na nizki poziciji, z veliko prostora za popravek vrednotenja. Z vidika razdelitve dividend, ob predpostavki, da lahko CICC, Xiamen Xiangyu in Xiamen Guomao še vedno ohranijo svoja prejšnja razmerja dividend, lahko njihovi ustrezni dividendni donosi dosežejo 5.0%, 6,8% in 6.{{5} }%, ki imajo določeno naložbeno vrednost.